Les actifs sous gestion de Vukile Property Fund avoisinent les 6 milliards de dollars dans le contexte de son expansion dans la péninsule ibérique.

Vukile Property Fund Limited, une société d’investissement immobilier cotée à Johannesburg et spécialisée dans l’immobilier commercial, dirigée par son PDG Laurence Rapp, approche les 6 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Son expansion en Europe renforce sa position d’investisseur majeur dans l’immobilier commercial, tant en Afrique que sur les marchés internationaux.

Le groupe, coté à la Bourse de Johannesburg (JSE) et disposant d’actifs sous gestion évalués à 5 milliards d’euros (5,8 milliards de dollars), a étendu sa présence européenne grâce à Castellana Properties — une plateforme détenue à 99,7 % et active en Espagne et au Portugal — ainsi qu’à une participation de 35 % dans Pradera, gestionnaire de fonds et d’actifs paneuropéen spécialisé dans le commerce de détail. Il a également fait son entrée sur le marché italien avec un premier portefeuille de trois centres commerciaux, pour un montant de 115 millions d’euros (133,78 millions de dollars).

Cette croissance de Vukile s’accompagne de solides résultats financiers pour l’exercice clos le 31 mars 2026 : les revenus immobiliers bruts ont atteint 5,8 milliards de rands (361,51 millions de dollars), contre 4,5 milliards de rands (280,48 millions de dollars) l’année précédente, tandis que le bénéfice attribuable aux actionnaires est passé de 3,2 milliards de rands (199,46 millions de dollars) à 5,7 milliards de rands (355,29 millions de dollars).

L’expansion européenne redéfinit le portefeuille de Vukile

Le groupe sud-africain spécialisé dans l’immobilier commercial a étendu sa présence internationale et porté la valeur de ses actifs à 63,7 milliards de rands (3,5 milliards de dollars) ; près de 70 % de son portefeuille est désormais investi en Espagne, au Portugal et en Italie. La société d’investissement immobilier, cotée à la JSE et à la Bourse de Namibie, a enregistré de solides résultats opérationnels pour l’exercice clos le 31 mars 2026, affichant une croissance de 9,3 % tant au niveau des fonds provenant de l’exploitation (FFO) par action que des dividendes par action.

Le portefeuille international de Vukile s’appuie principalement sur sa filiale Castellana Properties (détenue à 99,7 %), qui gère un portefeuille de 2,2 milliards d’euros (2,6 milliards de dollars) réparti entre l’Espagne et le Portugal. Au cours de l’exercice, Vukile a acquis une participation de 35 % dans Pradera, un gestionnaire de fonds et d’actifs paneuropéen spécialisé dans le commerce de détail, qui gère pour 5 milliards d’euros (5,8 milliards de dollars) d’actifs. Cet investissement a permis à Vukile de pénétrer le marché italien, où le groupe a acquis trois centres commerciaux pour 115 millions d’euros (134 millions de dollars) via sa nouvelle plateforme Esperia Properties. Ces actifs — Le Due Valli à Turin, Le Centurie à Padoue et Quarto Nuovo à Naples — affichaient un rendement initial de 10 %. Vukile prévoit de développer le portefeuille d’Esperia pour qu’il dépasse les 500 millions d’euros (581,63 millions de dollars) à terme, avec deux nouvelles acquisitions d’une valeur combinée de 200 millions d’euros (232,65 millions de dollars) déjà en préparation.

Le portefeuille sud-africain de commerces reste résilient

Malgré une exposition croissante à l’Europe, l’Afrique du Sud demeure un élément clé de la stratégie de Vukile ; son portefeuille de 19,5 milliards de rands (1,1 milliard de dollars) comprend des centres commerciaux situés dans des zones urbaines, rurales, des « townships » et des zones de transit.

Le portefeuille sud-africain a enregistré une croissance de 10,3 % de son revenu opérationnel net à périmètre constant, tandis que le chiffre d’affaires des enseignes a progressé de 5,4 % et la fréquentation de 2,2 %.

Le taux de vacance est resté faible, à 1,7 %, et l’ajustement des loyers lors du renouvellement des baux s’est amélioré pour atteindre 3,7 %. Le ratio coûts/revenus du portefeuille s’est également amélioré, passant de 15,3 % à 12,4 %, grâce notamment aux économies d’électricité réalisées grâce à des installations solaires photovoltaïques d’une puissance supérieure à 40,3 MWc.

La gestion d’actifs moteur de la création de valeur

Vukile a poursuivi ses investissements dans la modernisation et l’agrandissement de ses centres commerciaux afin d’en améliorer la performance et la résilience.

Au centre commercial Nonesi Mall, en Afrique du Sud, le groupe investit 76 millions de rands dans un projet d’extension et de rénovation de 3 200 mètres carrés, qui devrait générer un rendement de 9,5 %.

En Espagne, Castellana a investi 16,7 millions d’euros (19,43 millions de dollars) pour repositionner le centre Vallsur en une destination plus vaste dédiée aux loisirs et à la restauration, tandis que le projet d’extension et de reconfiguration de Los Arcos, d’un montant de 32 millions d’euros (37,23 millions de dollars), est d’ores et déjà entièrement loué.

Vukile a également investi 71 millions de rands (4,43 millions de dollars) à l’East Rand Mall pour transformer plus de 5 000 mètres carrés d’anciens espaces de cinéma en une offre commerciale multi-enseignes. Une situation financière solide favorise l’expansion

Vukile a levé 2,8 milliards de rands (174,53 millions de dollars) en mai 2026 lors d’une augmentation de capital sursouscrite, après une levée de fonds de 2,65 milliards de rands (165,18 millions de dollars) en octobre 2025.

Le groupe a clôturé l’exercice avec près de 8 milliards de rands (498,65 millions de dollars) de liquidités disponibles, tandis que son ratio d’endettement (LTV) a reculé à 38,4 % et que son taux de couverture des intérêts a atteint trois fois le montant des charges.

Les revenus immobiliers bruts ont progressé pour atteindre 5,8 milliards de rands (361,51 millions de dollars), contre 4,5 milliards de rands (280,48 millions de dollars) précédemment, tandis que le bénéfice net des opérations immobilières est passé de 3 milliards de rands (186,98 millions de dollars) à 3,9 milliards de rands (243,08 millions de dollars). Le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère a bondi, passant de 3,2 milliards de rands (199,46 millions de dollars) à 5,7 milliards de rands (355,29 millions de dollars).

Vukile vise une nouvelle croissance pour l’exercice 2027

Le directeur général, Laurence Rapp, a déclaré que la performance de Vukile reflétait la qualité de l’exécution opérationnelle, la réalisation de projets créateurs de valeur, les acquisitions sur les marchés clés ainsi qu’une expansion stratégique vers de nouveaux territoires.

Pour l’exercice clos le 31 mars 2027, Vukile prévoit une hausse du FFO (flux de trésorerie opérationnel) par action comprise entre 8 % et 10 %, tandis que la croissance du dividende par action est estimée entre 10 % et 12 %.

Ces perspectives s’appuieront sur la croissance continue de ses portefeuilles en Afrique du Sud et dans la péninsule Ibérique, sur des projets à forte valeur ajoutée et sur une expansion accrue en Italie, alors que Vukile cherche à bâtir une plateforme immobilière commerciale européenne plus diversifiée.